巴菲特與中國結緣的24年間

點擊次數:   來源:   更新時間:2019/5/15 10:51:20  【打印此頁】 【關閉

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1995年巴菲特第一次來中國旅行,他后來回憶起乘船旅行時看到的河邊正在拉纖的纖夫,他說:“那些拉船的纖夫中可能就有另一個比爾·蓋茨,但是他出生在這兒,注定一輩子這樣辛苦地拉船,沒有出人頭地的機會。我們有機會獲得這樣的財富成功,純粹是運氣。”

一年一度的伯克希爾·哈撒韋股東大會,被全球投資人當作一次向“股神”巴菲特取經的“朝圣”之旅。每年全世界的信徒們都會涌向內布拉斯加州奧馬哈市,這座40萬人口的小城一下子多了西裝革履的“朝圣者”。

這幾年,“朝圣者”里多了很多中國人,從最初的數百人到目前的近萬人,占了股東大會總參會人數的五分之一,這些都是巴菲特的“中國信徒”們。與巴菲特共進午餐、聆聽他的教誨,曾經是高段位的大佬專享。而今經過商業化運作,已經大有飛入尋常人家之感,只需6萬~15萬就可以參加“朝圣”的游學團。

據騰訊報道,中介們會帶團員去參觀巴菲特在奧馬哈的辦公樓和老宅,如果是高價團,還可能安排預訂巴菲特最喜歡吃的Gorat’s牛排館位子等。在股東大會結束的第二天,波仙珠寶店(Borsheims)將開啟展賣,買夠一定數量的珠寶,就可以獲得跟巴菲特合影機會。前些年,這一價格為10萬美元,中國游學團平攤后每人大概付出不到1萬美元,即可獲得跟巴菲特單獨合影的機會。現在波仙珠寶店將價格提高到50萬美元,且不接受拼團,僅限單人。

當然,也有一些中介機構提供廉價版合影服務,向客戶傳授多個巴菲特可能出現的地點,中介會安排攝影師跟拍,價格大約在10萬元。

花這點錢就能聆聽巴菲特和合影,很多企業老板和創業者都愿意參加。每年五月第一周,成了中國大半個創業圈、企業圈去奧馬哈打卡的日子,儼然一種身份認同感的象征。

但,中國的巴菲特信徒們想從中學到什么?

股神的投資秘籍

“恐懼且貪婪”的巴菲特是當今世界公認的“股神”,幼年時期就向鄰居賣報紙賺錢,11歲開始炒股,15歲投資房地產。根據彭博億萬富翁指數計算,巴菲特目前是全球第4大富豪,凈資產達到873億美元(約5881億元人民幣),他目前執掌市值超過5000億美元的投資集團伯克希爾。

在過去54年里,巴菲特和芒格聯手締造了全世界最大的投資公司,是投資界的“常青樹”。截至2018年12月31日,伯克希爾·哈撒韋的每股賬面價值從19美元增長至17.21萬美元,以每年18.7%的速度增長,總回報率高達1091899%,造就了多位億萬富翁。

依靠投資成為世界級的富豪,他已經成為傳奇,所有有志于獲得財富的人都想從中學到他的秘訣。

巴菲特有句名言,“人生就像滾雪球,重要的是發現很濕的雪和很長的坡。”

趨之若鶩地要與巴菲特共進午餐的中國投資者顯然找到了他們認為的“雪”。

為此,他們不惜千金購買與巴菲特單獨見面的機會。自2000年開始拍賣“巴菲特午餐”以來,公開名單顯示,19年間,共有3位華人先后成為巴菲特午餐的座上賓,他們分別是步步高創始人段永平、陽光私募第一人趙丹陽、天神娛樂董事長朱曄。他們為這頓飯分別花費了62.01萬美元(2006年)、211.01萬美元(2008年)和234.57萬美元(2015年)。

關于花費上千萬和股神吃頓飯所引發的爭議,段永平曾有過回應。

2006年,步步高創始人段永平以62.01萬美元的價格成為拍下巴菲特午餐的第一位中國人。“我們花62萬美元是捐贈,而不是買一頓飯,所以也就無所謂值與不值了。和巴菲特接觸本身是無價的。”

值得一提的是,與巴菲特共進午餐的機會,也給予了段永平帶著的一位26歲的年輕人黃崢。如今,他創辦了一家估值300多億美元的獨角獸拼多多,并用3年時間帶領上市。

此外,黃崢在接受采訪時曾表示,“巴菲特讓我意識到簡單和常識的力量。”

和華爾街那些靠高度復雜的數理模型高頻交易賺錢的對沖基金經理和“火箭科學家”們不同,巴菲特自詡的投資邏輯很簡單,甚至不需要三高:

一,不需要高等數學。巴菲特說:“我從來沒發現高等數學在投資中有什么作用,只要懂小學算術就足夠了。”“如果高等數學是必需的,我就得回去送報紙了,我從來沒發現在投資中高等數學有什么作用。”

二,不需要高學歷。巴菲特說:“要想成功地進行投資,你不需要懂得什么專業投資理論。事實上大家最好對這些東西一無所知。”巴菲特發現學校里講的許多專業理論往往在實踐中是行不通的,錯誤的知識越多反而越有害。

三,不需要高智商。巴菲特說:“投資并非智力競賽,智商高的人未必能擊敗智商低的人。”

在5月4日的股東大會上,巴菲特也不忘現身說法,對話一位中國00后時表示,“要了解人性,閱歷比讀書更重要。”

信奉“投資很簡單,但不容易”的投資邏輯的巴菲特,堅持“一定要在自己理解力允許的范圍內投資”。

巴菲特堅持的買入好公司并且長期持有的邏輯,在美國股市獲得了豐厚的回報。他的投資策略被人尊稱為“價值投資”,在中國也有很多信徒,他們稱這策略為“時間的玫瑰”。中國首席經濟學家論壇副理事長李迅雷曾發表一篇研報,按巴菲特選股原則,A股投資同樣可獲得高回報。但在A股市場上,更多的卻是追漲殺跌的短線選手。

巴菲特確實非常喜歡錢,但他比賺錢更喜歡的是不斷戰勝市場的快樂,他曾說:“并非是因為我只想得到錢,而是因為我覺得賺到錢并且看到錢生出更多的錢是一件很有趣的事情。”

這儼然成了他的人生準則。當一位女童和她的父親問巴菲特最有趣的個人投資是什么,巴菲特毫無遲疑地回答說:“當你從它們身上賺很多錢時,它們總是更有趣。”

投資中國獲7倍回報 

巴菲特在中國賺到了很多錢。

關于中國投資,巴菲特表示,中國是一個很大的市場,伯克希爾已在中國投入很多,但仍然不夠。未來15年內,公司可能會在中國市場進行更大規模投資。

他曾四次抓住中國投資機會,賺取巨量財富。巴菲特在1995年、2007年、2010年和2013年四次訪華,考察項目,為后續的投資做準備,而中國的市場如他所愿,也給了“股神”極為豐厚的回報。

其中,從2003年4月開始,巴菲特以每股約1.6港元買入中國石油H股,最終持有23.4億股的中國石油股票,成為中國石油第二大股東。2007年7月,他分批以約12港元價格減持中國石油股票,這筆5億美元的投資,讓他賺了近40億美元,演繹了一次經典的價值投資。

2008年,初嘗甜頭的巴菲特,在“老搭檔”芒格的推薦下,第二次投資中國公司,以每股8港元的價格認購了2.25億股比亞迪股份。

截至2017年底,比亞迪位列伯克希爾重倉并看好的15只股票之列,持股比例為8.2%,總價值19.61億美元。按照當時的股價計算,巴菲特這筆投資的回報率高達745.26%。2018年9月,伯克希爾又將對比亞迪的持股比例增至24.59%。雖然,2018年,比亞迪跌出伯克希爾15大重倉股榜單,但是巴菲特至今還未拋售任何比亞迪股票。

而這緣于巴菲特對比亞迪創始人的商業經營實力頗為看中,其曾在接受采訪時,講述過他最欣賞的4個CEO,其中就有王傳福:“有非常多的偉大的想法,并且他也非常擅長把這些想法變為現實。”

此外,他還曾自述,買入比亞迪,看重的不是下季盈利、不是股價走勢,而是買入未來5年、10年能夠升值的東西。

值得一提的是,比亞迪汽車是伯克希爾對華投資的最大手筆,也是巴菲特目前唯一直接投資的中國企業。

而被問及為什么在中石油和比亞迪之后,在中國并無新投資時,據《棱鏡》報道,巴菲特表示,自己在等待合適的機遇,“不僅要商業模式我們能明白,要有持久性的競爭優勢,且管理層值得信任。”

實際上,巴菲特還兩次曲線投資中國航空業。2015年9月達美航空以4.5億美元認購了東方航空3.55%的股份,作為兩家航空公司簽署的一系列合作協議的一部分。目前,巴菲特是達美航空的最大股東,持倉市值約36億美元。

2017年3月美國航空斥資2億美元,購買南航香港上市公司2.68%的股份,而伯克希爾是美國航空的第二大股東,持有后者8.8%的股份。這意味著巴菲特間接投資了中國兩大航空公司。彭博社上個月報道曾猜測,股價正便宜的航空公司可能是巴菲特的下一個收購對象。

當然,股神也有馬失前蹄的時候,也是他的“傲慢與偏見”。比如,痛失阿里巴巴。

在2017年的一次采訪中,當被問及如何看待正在美國股市保持上揚的中國明星股時,他馬上提到阿里巴巴,并承認自己錯失了機會。“七八年前,我遇到馬云并一起吃飯,我意識到他是一個了不起的商人,但我不太了解他的業務,從而判斷是不是該買入。當然,得等它上市我才能買。”

“毫無疑問,馬云把阿里巴巴經營得非同尋常,但是我不持有任何股份,因為我不太了解這個方面5年或10年的競爭情況,我對亞馬遜的杰夫·貝索斯也犯了同樣的錯誤。”巴菲特遺憾地表示。

盡管錯過了阿里巴巴的投資,但他也曾多次對外媒表達對中國經濟發展的贊許,表示看好中國機會,尋找下一個“獵物”。

去年巴菲特曾透露過在中國市場的選股標準:凈資產收益率不低于20%而且能穩定增長的企業才能進入其研究范疇。(按照這一苛刻標準,中新經緯統計只有五家企業可以進入:貴州茅臺、海天味業、格力電器、洋河股份、承德露露)

芒格補充說明,中美兩國相處融洽很重要,如果不能相處融洽其實很愚蠢。

源起24年前

巴菲特對中國的投資從哪起源呢?

可能起源于1995年10月,巴菲特第一次來訪中國,是跟比爾·蓋茨一家的家庭旅行。不同于來到中國后都愿意嘗試下中國美食的老外,巴菲特很堅持自己的飲食習慣,他是漢堡、薯條的狂熱愛好者,甚至會選擇每周吃3次麥當勞,一天喝5罐可樂。巴菲特對自己的飲食相當有自信,他認為吃垃圾飲食讓他“心情愉悅”,從某種程度上來說還有益于自己保持健康。

那次中國旅行,哪怕在王府井飯店,在釣魚臺國賓館,每次吃飯,當其他人都在盡情享用中國美食的時候,巴菲特卻只吃漢堡和薯條。他的飲食習慣就跟他的投資理念一樣固執。

在那次沒有任何商業目的的“17天穿越中國”里,他們從北京到烏魯木齊、西安、三峽和香港等地一路游玩,在北京,他們參觀了紫禁城、北京大學、長城;在西安,看大熊貓、參觀秦始皇兵馬俑;在長江,參觀了三峽大壩工程現場,隨后登上了東方皇后號游覽三峽。

巴菲特后來回憶起乘船旅行時看到的河邊正在拉纖的纖夫,他說:“那些拉船的纖夫中可能就有另一個比爾·蓋茨,但是他出生在這兒,注定一輩子這樣辛苦地拉船,沒有出人頭地的機會。我們有機會獲得這樣的財富成功,純粹是運氣。”

這就是“卵巢彩票”,一個人生在哪里,很大程度上決定了他的一生。也可能是在那次旅行中,他看到中國人對于商業的渴望在長期壓抑后驚人的爆發,促使他意識到,這會是下一個超級大市場。

賺很多錢,是巴菲特的信條,但他從不覺得是自己天賦異常,相反,他曾經說自己成功的原因有三個:一、能夠出生在美國;二能夠在人生初期就找到自己愛做的事情;三、他今生最重要的兩個人,他的父親和母親,都給予了他無條件的愛。

美國是世界最活躍的經濟體,涌現了無數成功的公司,而巴菲特慧眼獨具的長期持有了這些公司的股票,他投資可口可樂、美國運通、蘋果等巨頭,獲得了豐厚的回報。他曾在致股東的公開信上寫道:“在美國238年的歷史中,那些看空的人誰最終受益了?如果將現在的美國和1776年的美國相比,你肯定也無法相信自己的眼睛。在我所經歷的年代中,美國的人均產出已經翻了六倍。”

生在美國是巴菲特取得成功的基礎,而美國的經濟奇跡在1995年后在中國大地也重演了。1995年中國的GDP是6.13萬億元,2018年這個數字增長到90萬億。

大市場、成功的公司是巴菲特重倉的投資。在去年的股東大會上,巴菲特說過,如果他有1億美金,除了中國和美國,可能不會對其它國家有投資的想法。(來源:中國企業家網)

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